Az OpenAI, az Nvidia, az AMD és az Oracle egymást átfedő és körkörös befektetési megállapodásai több mint 1 billió dollárt mozgatnak meg az AI-piacon, komoly aggodalmat keltve a szektor fenntarthatóságával kapcsolatban. A Bloomberg elemzése szerint ezek a tranzakciók mesterségesen felfelé torzíthatják az értékeléseket, miközben az érintett vállalatok még mindig nem bizonyították, hogy tartós nyereséget tudnak termelni.
A legnagyobb üzletek közé tartozik az Nvidia akár 100 milliárd dolláros befektetése az OpenAI-ba, amely vállalta, hogy adatközpontjait Nvidia-chipekkel tölti fel, valamint az OpenAI és az AMD megállapodása, amely több tízmilliárd dollár értékű chipbeszerzésről és részvényesi részesedésről szól. Emellett az OpenAI 300 milliárd dolláros adatközpont-építési szerződést írt alá az Oracle-lal, amely szintén milliárdokat költ Nvidia-chipekre. Hasonló körkörös pénzáramlás figyelhető meg a CoreWeave esetében is, ahol az Nvidia 6,3 milliárd dollár értékben vásárolt felhőszolgáltatásokat, míg az OpenAI 22,4 milliárd dolláros kapacitásbérlésben állapodott meg. Ezek a keresztbefektetések együttesen azt a benyomást keltik, hogy az AI-piac nagy részét a vállalatok egymás közötti pénzmozgásai tartják fenn.
Az OpenAI értékelése mára elérte az 500 milliárd dollárt, miközben a vállalat még nem nyereséges, és várhatóan csak az évtized végére válhat cash flow-pozitívvá. Az Nvidia eközben 4,5 billió dolláros piaci kapitalizációval a világ legértékesebb vállalatává vált, és csak 2024-ben 52, míg 2025 szeptemberéig további 50 AI-startupba fektetett be. Elemzők szerint, ha a piac összeomlik, a körkörös finanszírozási hálózat lehet a buborék „eredendő bűne”. A dotcom-válsághoz hasonló összeomlás kockázata tehát valós, de ezúttal sokkal nagyobb tétben: az energia- és ingatlanpiacoktól kezdve a tőzsdékig számos gazdasági ágazat függ az AI-szektor mesterségesen felpumpált növekedésétől.
Források:
1.
Julia Press
2.
Emily Forgash
3.
Eric Ng
